美國大選雖然是大洋彼岸的爭權(quán)奪位，但也牽動無數(shù)國人的目光。目前特朗普仍鐵了心不肯認(rèn)輸，讓拜登的獲勝宣言大打折扣，權(quán)力交接程序也遲遲無法啟動。但畢竟美國媒體已經(jīng)開始宣布拜登獲勝。我們縱觀過去幾屆美國總統(tǒng)大選，可以發(fā)現(xiàn)每一次美國總統(tǒng)換屆之后，國際油價(jià)的動蕩都呈現(xiàn)出驚人的相似。這一次總統(tǒng)大選之后，是否會再次出現(xiàn)類似的情況呢？

 

首先回顧一下過去幾任美國總統(tǒng)當(dāng)選后，油價(jià)大震蕩的情況。

 

1992年克林頓當(dāng)選

 

1992年克林頓當(dāng)選總統(tǒng)后油價(jià)變化

在選舉結(jié)束后，隨后的72天時(shí)間當(dāng)中，布倫特原油價(jià)格降低了15%。但油價(jià)跌至低谷后，僅12天時(shí)間，又暴漲了12.5%。有分析人士指出，油價(jià)當(dāng)時(shí)下降的原因是由于新總統(tǒng)上任，人們對未來經(jīng)濟(jì)形勢的不確定導(dǎo)致。而油價(jià)隨后迅速恢復(fù)的一大原因，竟然是因?yàn)樯程貛ьI(lǐng)OPEC將石油日產(chǎn)量減少了100萬桶。

 

 

2000年小布什當(dāng)選

 

2000年小布什當(dāng)選總統(tǒng)后油價(jià)變化

小布什大選獲勝后，布倫特原油價(jià)格小漲了3美元/桶，但隨后的35天時(shí)間中，大跌37.3%。但油價(jià)跌至低谷后，43天內(nèi)又反彈了37.7%。上世紀(jì)90年代末期，美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一個(gè)快速發(fā)展期，小布什當(dāng)選后，美國又有了對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。

與此同時(shí)，伊拉克涌入市場的原油增加，這雙重因素拉低了油價(jià)。但油價(jià)同克林頓當(dāng)選總統(tǒng)時(shí)一樣，油價(jià)經(jīng)歷了快速大跌之后又開始快速反彈。OPEC在那一時(shí)期同樣采取了減產(chǎn)行動，日產(chǎn)量減少了150萬桶。

 

 

2008年奧巴馬當(dāng)選

 

2008年奧巴馬當(dāng)選總統(tǒng)后油價(jià)變化

奧巴馬獲勝后，50天時(shí)間內(nèi)布倫特原油價(jià)格大降47.2%，幾乎減半。但油價(jià)跌至低谷后，短短13天時(shí)間內(nèi)，油價(jià)又暴漲了44.5%。奧巴馬當(dāng)選總統(tǒng)時(shí)的油價(jià)大跌，和2008年的金融危機(jī)有密切關(guān)系，不過這并沒有影響油價(jià)隨后的迅速反彈。

 

作為化工人，除了關(guān)心誰競選上總統(tǒng)，更關(guān)注今后中美貿(mào)易下化工原料的走勢！拜登獲勝，美國是否將增加清潔能源政策，減少對油氣能源的政策支持？

 

我們可以分析一下拜登的當(dāng)選會對部分石化產(chǎn)業(yè)可能產(chǎn)生的影響：

甲醇

由于拜登政府有計(jì)劃重新與伊朗建立聯(lián)系，屆時(shí)多達(dá)100萬通/天的伊朗石油重返市場。而拜登計(jì)劃發(fā)展綠色能源，推動美國重返《巴黎氣候協(xié)定》會減少原油需求，利空油價(jià)，短期將導(dǎo)致甲醇價(jià)格受油價(jià)影響下行。但長期來看甲醇的供需格局會因美國解除伊朗經(jīng)濟(jì)制裁后明顯收緊，伊朗出口有了更多選擇，港口地區(qū)甲醇供應(yīng)有縮量預(yù)期，且非伊朗貨與伊朗貨間的價(jià)差有望收窄，供應(yīng)緊張成本上行將長期利多國內(nèi)甲醇市場。

芳烴

受國內(nèi)大型煉化一體化項(xiàng)目集中投產(chǎn)，國內(nèi)苯乙烯的進(jìn)口依存度降低趨勢，加之自2018年中國對來自于原產(chǎn)于韓國、臺灣地區(qū)和美國的進(jìn)口苯乙烯進(jìn)行反傾銷征稅，對美國的貨源征收13.4-55.7%，近兩年來美國出口至中國的占比持續(xù)降低，已由2016年的12%降至2019年1.67%。美國大選對于苯乙烯的供應(yīng)格局基本不會產(chǎn)生大的影響。

目前苯乙烯的邏輯更多注重于供需平衡的變化，今年下游產(chǎn)業(yè)汽車、家電等恢復(fù)良好，企業(yè)訂單增加，令下游端工廠開工負(fù)荷處于較高水平，企業(yè)利潤亦豐厚，逐步對上游苯乙烯支撐加大，抵消苯乙烯國產(chǎn)裝置投產(chǎn)增量對市場的抑制。

烯烴

烯烴產(chǎn)業(yè)鏈來看，整體烯烴衍生品對美國貨物依賴不高，大選結(jié)果對整體貿(mào)易結(jié)構(gòu)影響有限。但就烯烴原料多元化進(jìn)程來講，中國進(jìn)口丙烷及乙烷的來源國中，美國是不可或缺的一方。拜登主張加強(qiáng)頁巖油業(yè)監(jiān)管或有可能影響美國丙乙烷等輕質(zhì)原料氣的產(chǎn)出；丙乙烷的供應(yīng)結(jié)構(gòu)及關(guān)稅升降都將對中國進(jìn)口方向產(chǎn)生巨大影響，從而影響全球丙乙烷貿(mào)易結(jié)構(gòu)，對我國近年來上馬的部分以丙乙烷為原料的裂解裝置或存有一定制約，從而影響我國石化原料多元化發(fā)展。

聚烯烴

目前國際原油市場整體位于區(qū)間盤整，且OPEC+堅(jiān)定減產(chǎn)的態(tài)度始終為油市下方提供重要支撐。短期來看，拜登的當(dāng)選對國際原油而言屬于利空，但長期來看，國際油價(jià)走勢還是要回歸供需基本面的。美國大選對聚烯烴供應(yīng)方面影響較為有限，中國作為全球制造業(yè)大國，在疫情背景下終端產(chǎn)品的出口需求量有所增加，所以說拜登當(dāng)選，對國內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)品需求的影響都較為有限，故認(rèn)為對聚烯烴影響不大。

聚氨酯

聚氨酯產(chǎn)業(yè)方面，自中美貿(mào)易戰(zhàn)以來，聚氨酯產(chǎn)業(yè)終端家居出口方面遭遇重創(chuàng)，迫使一些企業(yè)外遷東南亞，但目前看外遷之路并不順暢。原料方面，我國聚氨酯原料對外依存度逐漸下降，特別是MDI有較大出口優(yōu)勢。軟泡類原料出口方向主要在東南亞、中東等區(qū)域。而中長期來看，美國對華貿(mào)易政策不會較大調(diào)整，因此對于國內(nèi)聚氨酯產(chǎn)業(yè)來講均無實(shí)質(zhì)影響。目前來看，優(yōu)化國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈供給，提升高品質(zhì)原料供應(yīng)、開拓下游新的應(yīng)用領(lǐng)域是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向。

增塑劑

拜登當(dāng)選，中美恢復(fù)貿(mào)易談判的可能性將大增，將對國內(nèi)化工品尤其外貿(mào)型行業(yè)存在利好預(yù)期。目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇進(jìn)程，內(nèi)循環(huán)主導(dǎo)下，經(jīng)濟(jì)增長更加依賴國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的暢通，例如國內(nèi)丁辛醇及增塑劑產(chǎn)業(yè)鏈對應(yīng)終端PVC制品市場，其相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域汽車、建材等行業(yè)市場需求在四季度內(nèi)需訂單持續(xù)釋放支撐下，原料企業(yè)產(chǎn)銷率仍保持上升趨勢，整體行業(yè)消費(fèi)量將繼續(xù)呈現(xiàn)景氣性上升周期。

要相信我們的國家是個(gè)有著堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)力的大國。今年的雙十一各大電商紛紛亮出自己的成績單，各成交額再創(chuàng)新高，雖然疫情還沒有結(jié)束但我們有十四億人的龐大市場，只要成功構(gòu)建起內(nèi)循環(huán)為主的大格局，自然能夠以不變應(yīng)萬變。隨著美國大選的塵埃落定，原油與國內(nèi)化工市場的浮動，會帶來什么樣的影響？讓我們拭目以待。